Jane Street fik et hug på 15 milliarder dollar i juli – første negative tradingmåned siden 2016

15 milliarder dollar. Så stort var det hug, Jane Street blev ramt af i juli, hvor en investering i den AI-fokuserede hedgefond Situational Awareness og positioner i teknologisektoren trak kraftigt i den forkerte retning.

Det gjorde juli til selskabets første måned med negative tradingindtægter siden 2016. Men historien har en ret bemærkelsesværdig bagside: Jane Street har trods nedturen genereret mere end 40 milliarder dollar i tradingindtægter indtil videre i 2026. Det er allerede mere end de 39,6 milliarder dollar, selskabet nåede i hele 2025.

Ifølge Reuters bygger oplysningerne om juli blandt andet på to personer med kendskab til sagen samt et internt notat fra Jane Street.

En AI-investering voksede sig stor

En del af problemet lå hos Situational Awareness, en AI-fokuseret hedgefond drevet af den tidligere OpenAI-forsker Leopold Aschenbrenner.

Jane Street er investor i fonden, og værdien af investeringen var vokset markant efter en stærk første halvdel af året. Da AI-relaterede aktier vendte rundt i juli, blev billedet et ganske andet.

Situational Awareness blev ramt af store fald og margin calls og solgte størstedelen af sin aktieportefølje til Citadel. Nedgangen betød samtidig, at værdien af Jane Streets investering blev sendt tilbage til omtrent niveauet ved årets begyndelse, selv om positionen fortsat var i plus set over hele investeringsperioden.

AI-fonden stod dog ikke alene med regningen.

Tidligere vindere vendte rundt

Jane Street blev også ramt på egne positioner. Det gjaldt både teknologirelaterede investeringer og lange positioner i asiatiske aktier uden direkte forbindelse til AI.

Fællesnævneren var, at flere af de handler, som tidligere på året havde leveret stærke resultater, pludselig begyndte at arbejde imod selskabet.

Faldet kom desuden gradvist gennem juli frem for som ét voldsomt markedschok. Det gjorde Jane Streets kortsigtede afdækning mindre effektiv, end den ville have været ved et mere brat fald.

Resultatet blev en måned, der skiller sig voldsomt ud i selskabets nyere historik. Tradingindtægterne var efter juli faldet omkring 25 procent fra toppen ved udgangen af juni.

Risikoen bliver skruet ned

Jane Street har efterfølgende reduceret en betydelig del af eksponeringen i de områder, hvor tabene opstod. Selskabet har også trukket noget risiko ud af andre strategier.

Det er med andre ord ikke kun et meget stort tal på bundlinjen for juli. Smældet har allerede fået konsekvenser for, hvor aggressivt selskabet vil placere sin kapital.

Og så er der det nærmest absurde perspektiv: Selv efter et hug på 15 milliarder dollar har Jane Street stadig haft tradingindtægter på mere end 40 milliarder dollar i årets første godt syv måneder.

Det siger en del om størrelsen på nedturen. Men mindst lige så meget om størrelsen på den maskine, der blev ramt.