Kina står foran vigtig uge: Svag kreditvækst og nye nøgletal kan sætte retningen

Investorer med fokus på Kina får flere vigtige pejlemærker i den kommende uge, hvor blandt andet nye tal for pengemængde, bankudlån og samlet finansiering til realøkonomien bliver offentliggjort.

Lundgreen’s Capital forventer fortsat afdæmpet kreditaktivitet og peger især på svag låneefterspørgsel fra både virksomheder og husholdninger.

Investeringshuset vurderer, at nye lån i renminbi i juli kan stige med beskedne 50 milliarder renminbi sammenlignet med samme måned sidste år. Samtidig ventes væksten i de samlede udestående lån at aftage fra 5,2 procent i juni til omkring 5,1 procent i juli.

Svag efterspørgsel i realøkonomien

Bag vurderingen ligger blandt andet en svagere udvikling i industrien og fortsat afdæmpet finansieringsefterspørgsel.

Lundgreen’s Capital peger på, at fremstillingsaktiviteten er faldet, at flere produktionsrelaterede aktivitetsmål er gået tilbage, og at efterspørgslen efter finansiering fra realøkonomien fortsat er begrænset.

Samtidig ventes virksomhedernes låneaktivitet at være svag, blandt andet som følge af lavere råvarepriser og afdæmpede forventninger.

Også husholdningernes kreditforbrug ventes at være beskedent. Ifølge investeringshuset peger blandt andet bilsalget og aktiviteten på boligmarkedet på fortsat forsigtig efterspørgsel.

Samlet finansiering ventes lavere end sidste år

For den såkaldte Total Social Financing, TSF, forventer Lundgreen’s Capital et niveau på omkring 980 milliarder renminbi i juli.

Det vil være cirka 150 milliarder renminbi lavere end året før.

Investeringshuset vurderer, at udstedelse af stats- og lokalobligationer fortsat vil være den vigtigste støtte til den samlede finansiering, mens banklån og mere utraditionelle finansieringsformer ventes at trække i den modsatte retning.

Kinesiske aktier steg i den seneste uge

På aktiemarkedet var udviklingen positiv frem til 6. august.

Ifølge pressemeddelelsen steg MSCI China-indekset 0,49 procent, mens Shanghai Composite avancerede 1,78 procent. Shenzhen Component steg 3,91 procent, og ChiNext-indekset steg 5,13 procent.

Lundgreen’s Capital vurderer dog, at markedet endnu ikke har fundet en klar kortsigtet retning.

Investeringshuset peger på slutningen af august som en mulig vigtig periode for et bredere opsving, men understreger samtidig, at der fortsat mangler tydelige tegn på, at en ny større AI-drevet optur er begyndt.

I stedet anbefaler investeringshuset i sin analyse et større fokus på selskaber med synlig indtjening og mindre pres fra høje værdiansættelser og tætte investorpositioner.

Analysen er udarbejdet sammen med Yiyi Capital Limited i Hongkong. Lundgreen’s Capital understreger, at vurderingerne er informative og ikke udgør en anbefaling om køb eller salg af værdipapirer.